[1H4-OS-8b] 金融・会計・経済における情報学

[1H4-OS-8b-02] 投資戦略を真似されると利益を奪われるのか？-人工市場を用いた分析-

〇水田 孝信¹、八木 勲² (1. スパークス・アセット・マネジメント株式会社、2. 工学院大学情報学部)

キーワード：金融、人工市場、エージェント・ベースド・モデル、マルチエージェントシミュレーション、投資戦略

同じ投資戦略をとる投資家が増えると利益の奪い合いとなり１人あたりの利益が減ると言われることがある．一方で，テクニカル分析を用いる投資家は同じパラメータを使いたがることがあり，他人と同じ移動平均を使った方が良い言う投資家も多い．これらは，同じ投資戦略を取る投資家が増えた方が利益が増えるのか減るのかでお互いに矛盾する主張であるが，どちらが正しいのかは検証されたことがない．そこで本研究では先行研究の人工市場モデルに，全く同じパラメータをもつファンダメンタル戦略またはテクニカル戦略の各追加エージェントを追加していったとき，利益が増えるかどうかを調べた．その結果，追加エージェントがファンダメンタル戦略の場合，市場価格の変動が小さくなり市場が安定化する一方，利益は低下した．追加エージェントがテクニカル戦略の場合，市場価格の変動は非常に大きくなり市場が不安定化する一方，利益は増加することが分かった．