[2O1-J-13] AI応用: 金融ダイナミクス

[2O1-J-13-04] 東京証券取引所における高頻度マーケットメイク戦略の注文行動分析

〇平野 正徳¹、和泉 潔¹、松島 裕康¹、坂地 泰紀¹、島田 尚¹ (1. 東京大学大学院工学系研究科)

キーワード：高頻度取引、証券取引、マーケットメイク戦略、クラスタリング

本研究は，金融市場における高頻度取引(HFT)のマーケットメイク(MM)戦略と呼ばれる注文行動について分析を行うことを目的とした．株式会社日本取引所グループより提供を受けた，東京証券取引所の注文データを使用し，仮想サーバーの名寄せを前処理として行なった．その結果得られた，取引主体別の注文データを，いくつか指標を使うことで，クラスター分析を行い，高頻度マーケットメイク戦略(HFT-MM)を取っている取引主体を抽出し，それらの注文が，直近約定価格から何ティック離れたところに置かれているかについて計算した．その結果，HFT-MMとされる行動主体は，直近約定価格からかなり離れた位置(5-10ティック)のところにも注文を置いていることが明らかになった．この結果は，HFT-MMとされる取引主体が，マーケットメイク戦略だけではなく，他の戦略も採用している可能性を示唆しており，さらに確認すると，価格が急変した際には，不安定化効果を引き起こす可能性をも示唆していることがわかった．